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碧桂园服务李长江:期中“及格”期末“努力” 封面文章

[时间:2022-09-10 10:33来源:未知作者:admin浏览:]

  8月24日下午三点,碧桂园服务(执行董事兼总裁李长江携四位高管出席业绩发布会,统一的蓝色文化衫着装,多了几分亲近感。

  相比往年的业绩会,今天的李长江沉默了不少,开场致词后就静静听着其他管理层的汇报和答记者提问。

  其一,坚持由追求规模成长转向追求有现金回报的利润、服务满意和社会价值。其二,坚持管理的灵活性和经营的属地性相结合,不搞一刀切。其三,坚持既抓服务,也抓经营,同时依靠科技实现效率的增长。其四,坚持人才战略,提升团队素质。其五,坚持业绩为大的文化,在竞争中锻炼团队。

  他表示:“偌大的世界,当然应有碧桂园服务的一席之地。我们仍将努力工作,回报股东、回报社会、回报我们的员工和客户。”

  碧桂园服务的中期业绩延续了一贯的增长态势。期内收入达到200.55亿元,较2021年同期增长约73.5%;公司股东应占利润25.76亿元,同比增幅约21.9%。

  此外,撇开“三供一业”业务不算,碧桂园服务是首家规模破8亿方的上市物企。

  截至2022年6月30日,碧桂园服务除“三供一业”业务外的物业服务收费管理面积约8.43亿平方米,合同管理面积约16.09亿平方米。

  业绩会之后,李长江在朋友圈发了管理层合照,并配文道:期中考试结束,及格;期末考试开始,努力。

  无论是营收还是规模,碧桂园服务都展现出“物管一哥”的气势,但不可忽视的是,股价与业绩走势相反,如今已经跌至历史冰点。

  截至8月24日收盘,碧桂园服务股价15港元/股,2022年内跌幅67.51%。即便中期业绩盈喜,当天股价依旧下跌4.58%,总市值441.8亿元,早已被挤下榜首。

  上半年的经营,让碧桂园服务取得了较好的成绩。收入超200亿元,同比涨幅73.5%,期内净利润增至约27.52亿元,增幅约23.6%。

  不过李长江仍表示,利润增长没有实现与收入的同比例增长,非业主增值服务以及增值服务都不同程度地受到了较大影响。

  财报显示,净利润不及收入涨幅,是因为受到可换股债券计提的利息支出、购股权开支,及其他摊销成本的因素影响,合计削减净利润约3.48亿元。

  此外,碧桂园服务还陷入了另一大盈利困境,即毛利总额增长,但毛利率却滑坡。

  期内,碧桂园服务整体毛利约53.87亿元,同比增幅约39.6%,然而毛利率同比下降6.5个百分点至26.9%。

  除“三供一业”业务外,其他五大业务板块无一幸免,毛利率全线下跌,其中非业主增值服务毛利率几近“腰斩”。

  截至2022年6月30日,碧桂园服务的物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务、城市服务、商业运营服务的毛利率分别为25.9%、59.7%、27.2%、18.1%、36.4%,较2021年同期分别下跌7.7个、6.5个、23.2个、1.2个、19.7个百分点。

  如果说今年以前碧桂园服务发展的步子迈得又急又大,那么如今就要将步子迈稳。

  碧桂园服务首席财务官、联席公司秘书黄鹏在业绩会上表示,将下调业绩指引:收入方面,全年不低于40%以上的增长,核心净利润保持20%-30%的同比增长率。

  “坚持由追求规模成长转向追求有现金回报的利润、服务满意和社会价值。”追求现金回报,是李长江提出的第一个“坚持”。

  上半年,碧桂园服务营收涨幅不小,从而带动了现金流涌入。截至2022年6月30日,碧桂园服务经营活动所得现金净额约23.46亿元,同比增幅366.4%,期内经营活动所得现金净额是净利润的0.9倍,2021年同期仅有0.2倍。

  不过总体而言,碧桂园服务的现金及存款较去年末有所下降,与偿还可换股债券有关及收并购有关。

  报告期内,碧桂园服务银行存款和现金总额约89.9亿元,较2021年末的117.56亿元减少了近28亿元。同期,流动负债中的可换股债券归零,较2021年末减少约40.65亿元。

  这笔债券可追溯到2021年6月份,彼时碧桂园服务的全资附属公司Best Path Global Limited发行本金总额为50.38亿港元的可换股债券。财报显示,该笔债券已于期内全额赎回并注销。

  2021年9月,碧桂园服务宣布以不超过33亿元的价格收购邻里乐全部股份,截至报告期内,其已经向彩生活支付第一期和第二期代价,合计30亿元。

  今年2月,碧桂园服务又准备收购中梁百悦智佳93.76%股份,代价不超过31.29亿元,将以现金和发行代价股份相结合的方式支付。期内,已经以现金分段支付7.1亿元。

  关联地产公司的一举一动随时可能波及物业,原本用钱“大手大脚”的碧桂园服务也开始省着花。

  事实上,碧桂园服务手中的现金还算充裕,截至6月底仍余88.16亿现金及现金等价物,同时还有38亿元的金融资产。

  “理财绝大部分都是去年11、12月份做的,因为那时候刚好有融资,资金也比较充分。”黄鹏表示。

  彼时的融资确实为碧桂园服务带来了不少资金。2021年11月18日,碧桂园服务宣布配售1.5亿股,募资净额约80.02亿港元。据统计,其年内累计从市场上融资超过230亿港元。

  “融资”话题对碧桂园服务的股价来说是一个绝对敏感的点,去年的两笔大型融资都引起股价回落,就连关联方碧桂园的融资动作也会带来一系列下跌。

  “我们的现金还是比较丰沛的,能够支撑公司的业务发展,也没有再向资本市场进行任何融资。”业绩会上,黄鹏再次表态短期内不会融资。

  融资口径缩小,储粮才好过冬。碧桂园服务手中资金丰厚,究其原因,原本的融资金额尚未启动,同时还减小了收购力度。

  资金留在账上的好处也显而易见,保持物管的轻资产和高流动性,同时缓解房地产带来的信任危机。

  黄鹏指出:“我们不会去收购有关兄弟单位的关联资产,但我们之间有持续性的、经常性的关联交易。”

  而在前不久的电话会议上,管理层也喊话:“(我们)不会成为下一个恒大物业。”

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